理悦CEMA•知与行系列研讨会2024年第五讲将于6月11日（周二）中午12:00-13:30在学术会堂712会议室举行，由西交利物浦大学高级副教授阮鑫丰报告 “Covariance Risk Premium and Expected Stock Returns”，欢迎感兴趣的师生参加。

【题目】：Covariance Risk Premium and Expected Stock Returns

【摘要】：The covariance risk premium (CRP), defined as the difference between the expected physical covariance and the risk-neutral covariance of implied volatility changes and market index returns, is positively and significantly related to future stock market returns across horizons ranging from one month to 24 months. This paper empirically demonstrates that the CRP exhibits significant in-sample and out-of-sample predictive ability. It generates substantial economic value for a mean-variance investor and outperforms many well-known predictors. Furthermore, covariance risk is driven by credit risk and is related to market volatility and skewness through a decomposition.

【报告人简介】：

阮鑫丰，西交利物浦大学西浦国际商学院金融学高级副教授和江苏省特聘教授。2019年至2023年任教于奥塔哥大学（新西兰），先后担任金融学讲师和高级讲师。2018年至2019年在奥克兰理工大学（新西兰）担任博士后研究员。2017年在新西兰奥塔哥大学获得哲学博士学位（金融学专业），博士论文《Equilibrium Asset Prices and Variance Risk Premia》获得奥塔哥商学院年度最佳博士论文。2014年在西南财经大学获得运筹与管理硕士学位（研究领域：金融数学与金融工程）。主要研究领域为资产定价和衍生品，在《Journal of Financial Markets》、《Journal of Economic Dynamics & Control》、《Energy Economics》、《Journal of Futures Markets》、《Journal of Commodity Markets》、《International Review of Economics and Finance》、《Journal of Forecasting》、《Accounting and Finance》、《Pacific-Basin Finance Journal》、《Finance Research Letters》、《Economics Letters》、《Applied Economics》、《International Review of Finance》、《Journal of Behavioral and Experimental Finance》、《Journal of Macroeconomics》、《Accounting and Finance》、《Mathematics and Financial Economics》、《Quarterly Review of Economics and Finance》、《Computational Economics》等SSCI期刊发表30余篇。获得2019年度奥塔哥商学院最佳年度科研人员(新兴)。已指导金融学博士生（奥塔哥大学）毕业6名。2023年获得江苏省特聘教授（“江苏省高层次创新创业人才引进计划”教育类项目）。

【时间】：2024年6月11日（周二）中午12:00-13:30

【地点】：中央财经大学学院南路校区学术会堂712会议室

中国经济与管理研究院

2024年6月3日